火星·观||2022年9月重要研究观点回顾

9月市场全面下跌。利空众人皆知，加息，疫情，地产，地缘政治风险，货币贬值等等。但其实长期的核心还是中美的竞争以及债务周期。短期的核心依然是海外的通胀和中国的政策调整。这里做多逻辑也很简单，估值低，看好大会后政策发力，看好国运依旧。

如今我（火星资产 马骁骁）在各种投资群中的感受和大众互联网上差不多，一是总能因为各种事情骂起来，二是观点都很极端。有些人看来我们已经原地崛起，未来无限美好，欧洲已经沦为二流，美元即将崩溃，美国即将衰落，西方政治不稳定，风险巨大；我们政治稳定，即将产业升级，获得新的国际体系的定价权，货币体系，资源获取，出口市场都将打开。而另一些人都在润或者因为润不了而痛苦。

真实世界可能没有那么极端，日子还得过也还能过。市场走势也在我能理解的程度，市场是把极端的声音都抵消后的表达，它永远正确。

另外说一下流动性。宏观流动性看，预期很难再继续向下，利率已经较低而美元太强利率不断抬升，但经济很差，由于资本流动受限，我国货币政策也相对独立，所以大幅收紧也不用担忧。微观流动性看，跌到极致，产业资本会部分流入市场。

站在当下，只有困境反转，真正的必需品和极大增量和未来空间的成长股才可以抵抗大盘的暴跌。

我们很难对政策进行预测，但政策一旦调整，机会就会很多且很大，因为中国人底层的韧性是很强大的，中国人是天生的经济动物。对此我们保持一定的乐观期待。

未来的大机会，可能还是在美元走弱后的资源品，以及中国产业升级上。另外中国政策修正后，渗透率还低集中度还低又能提高的消费品可能也有机会。